”Pandox ledning är försiktiga generaler”

Pandox är stabilt intill tråkighetens gräns. Men det ska väl ses som ett gott betyg åt ledningen i en bransch som inte är något för oss nervklena. Fastighetsbranschen har svajat under räntetrycket och hotellbranschen lidit av postcovid i form av uppskjuten skatt och minskat tjänsteresande.

Kombinationen hotellfastigheter borde vara extra ansatt, men i Pandox utvecklingskurva avspeglas omvärldens förtretligheter mest som mindre hack i kurvan.

I fjol växte hyresintäkterna med 5 procent och den egna hotelldriften med nästan lika mycket. Men driftnettona växte dubbelt så mycket, och ännu mer inom driften, vilket tyder på god kostnadskontroll. Det bidrog till ett kassaflöde på nära två miljarder kronor vid en nettoomsättning på drygt sju miljarder.

Liia Nõu föreslår styrelsen att utdelningen höjs från 4 kronor till 4:25 vilket blir 857 miljoner. Möjligen hade ägarna förväntat sig mer och aktien föll några procent i morse till strax under 200 kronor.

Pandox ledning är försiktiga generaler och vd påpekar att det finns marginal för ytterligare förvärv, trots att företaget i fjol shoppade hotell för 4,5 miljarder kronor. Belåningsgraden är 45 procent, vilket många fastighetsbolag nog skulle önska sig.

Räntesänkningar och mer pengar i kundernas plånböcker ska borga för ett bra år, tror Liia Nõu och skriver:

”För 2025 förväntar vi oss RevPAR-tillväxt i hotellmarknaden. Genomförda förvärv och investeringar i befintlig portfölj kommer att bidra positivt.”